奇米影视首页 华鑫证券：给以新华齐买入评级

华鑫证券有限职守公司孙山山，肖燕南近期对新华齐进行探讨并发布了探讨叙述《公司事件点评叙述：收入保抓稳增，利润发达略承压》，本叙述对新华齐给出买入评级，刻下股价为5.31元。

新华齐(002264)

事件

2024年10月24日，新华齐发布2024年三季报。

投资重心 奇米影视首页

收入闲适增长，利润略承压

收入看护稳增，利润发达承压。2024Q1-Q3总营收27.75亿元(同增41.15%)，归母净利润1.90亿元(同增19.55%)，扣非净利润1.90亿元(同增19.45%)。2024Q3总营收6.87亿元(同增4.69%)，归母净利润0.45亿元(同减26.09%)，扣非净利润0.44亿元(同减27.05%)。毛利率发达较好，销售用度率耕作彰着。2024Q1-3毛利率/净利率折柳为23.89%/6.86%，折柳同比+0.05/-1.18pcts；2024Q3折柳为25.23%/6.47%，折柳同比+3.14/-2.55pcts，线上家具价钱环比回升，调换开采酒里面结构耕作带来毛利率同比改善。2024Q3销售/管制/研发用度率折柳为13.45%/3.86%/0.37%，折柳同比+1.89/+0.16/+0.11pcts。净现款流转正，销售回款略承压。2024Q1-3/2024Q3联想行动现款流净额折柳为0.03/1.69亿元，折柳同比-98.19%/+690.61%；销售回款折柳为28.46/7.37亿元，折柳同比+3.67%/-20.90%。

定位线上营销处事，名酒资源深厚

2023年公司崇敬完成政策转型，透顶剥离蚀本的超市、百货等传统零卖业务，以全资子公司久爱致和为主体聚焦互联网营销主业，提供一站式数字营销整合处理决策。1)电商销售处事方面，公司为合作品牌搭建官方旗舰店、自营店、专卖店等互联网销售渠说念。其中，酒类为公司上风板块，与多家名酒品牌合作并在详细酒类品牌运营商中位列头部。2)家具研发与营销处事方面，公司与名酒合作开采泸州老窖“六年窖头曲”、“老窖世家”、茅台集团“茅仙”、汾酒“大师”系列、习酒诤友等定制家具；其中，习酒诤友上线一周内成交额1000余万元，直播间曝光次数3500余万次。3)数字营销处事方面，公司依托数据处事平台“久爱智行”提供互联网整配合销、私域会员管制等处事。4)供应链体系方面，公司领有6万余平库房，上半年单日峰值发货量6万单，在22个城市开采零卖协同仓。

盈利预测

咱们合计公司领有完善的线上销售处事体系，有用自负当下酒企互联网销售需求，同期开采定成品牌耕作自己盈利才调。咱们瞻望公司2024-2026年EPS折柳为0.37/0.48/0.60元，刻下股价对应PE折柳为15/11/9倍，初次袒护，给以“买入”投资评级。

风险领导

名酒合作开展不足预期风险，白酒线上销售股东不足预期风险，线上竞争加重风险，定制家具销售不足预期风险。

证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据联想，华安证券王洪岩探讨员团队对该股探讨较为深切，近三年预测准确度均值为76.02%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.46亿，笔据现价换算的预测PE为15.62。

最新盈利预测明细如下：